港股“新消费三姐妹”表现亮眼，引领了IP潮玩（泡泡玛特）、平价茶饮（蜜雪冰城）、古法黄金(老铺黄金）三大消费热点。

相较于传统消费，新消费上升到精神消费的新维度，基本都属于“供给创造需求”的行业。需求弹性大，具有高成长性、强创新性。左手“情绪价值”，右手“高性价比”，兼顾“科技尝鲜”。

新消费产业链各环节拆解

新型消费的特征

数字化消费：以网络直播为主要特征，随着 5G、AR、AI 等新技术应用，不断出现新商业模式。

定制化消费：根据需求者偏好和兴趣，提供个性化产品或服务，方式包括成品预售、产品差异化定制、服务差异化定制等。

体验式消费：通过场景化和体验式提升消费者参与感和互动感，包括沉浸式消费、互动式消费、文旅式消费等。

绿色消费：在消费观念上崇尚自然、健康，注重资源节约；在消费产品上，倾向选择健康天然的绿色产品；在消费过程中，注重垃圾处置，不造成环境污染。

智能化消费：包括智能化产品和智能化服务，本质是用科技赋能，实现基础设施数字化、销售模式数字化、服务过程智能化和“无人化”。

产业链环节

设计端：对于定制化消费产品，厂商将产品或服务分为基础板块和个性化板块，基础板块由厂商决定，个性化板块由消费者根据需求设计。

生产端：定制化产品生产强调灵活性，特征是生产智能化、组织方式柔性化。原材料采购需符合绿色、环保等要求，以满足绿色消费需求。

消费端：借助线上线下多种渠道进行销售。线上利用电商平台、直播平台等；线下通过智慧商店、体验店等展示和销售产品，同时提供智能化、个性化服务。

以“谷子经济”为例，其产业链包括：

上游的IP端：包括IP生产和IP运营，IP热度和谷子销量直接挂钩。

中游的产品开发端：主要涉及谷子产品的研发和生产，包括IP开发运营、产品设计，生产环节可分为自建产能和代工。

下游的产品销售环节：除版权方/被授权方直营的线上线下店铺外，还有集成采购并专门销售谷子商品的谷店，二手交易市场及谷圈社群也火热扩张，出现拼团、C2M、C2B2C等新销售模式。

新消费产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取44家新消费产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 爱施德

产业细分：专业连锁

盈利能力：净资产收益率9.75%，毛利率4.26%，净利率0.99%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至9.75%，最新预测均值10.04%

主营产品：通信产品为最主要收入来源，收入占比88.83%，毛利率3.82%

公司亮点：爱施德旗下茶饮品牌“茶小开”年销售破亿，跻身无糖茶饮市占率TOP10。

第9 潮宏基

产业细分：钟表珠宝

盈利能力：净资产收益率5.45%，毛利率23.60%，净利率2.60%

业绩预测：ROE最近三年波动在5%-10%，最新预测均值12.24%

主营产品：时尚珠宝产品为最主要收入来源，收入占比45.56%，毛利率28.76%

公司亮点：潮宏基主要产品为K金珠宝首饰，核心业务是对“潮宏基”和“VENTI”两个珠宝品牌的连锁经营管理。

第8 柏星龙

产业细分：纸包装

盈利能力：净资产收益率10.30%，毛利率33.47%，净利率6.92%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至10.30%，最新预测均值12.46%

主营产品：产品包装业务为最主要收入来源，收入占比93.02%，毛利率31.59%

公司亮点：柏星龙将关注文玩、游戏、卡牌、集邮和收藏等小众圈层用户，结合热门IP推出具有创新性的爆款产品。

第7 欢乐家

产业细分：软饮料

盈利能力：净资产收益率12.11%，毛利率34.00%，净利率7.95%

业绩预测：ROE最近三年波动在12%-21%，最新预测均值13.51%

主营产品：椰子汁饮料为最主要收入来源，收入占比51.95%，毛利率40.18%

公司亮点：欢乐家饮料产品包括椰子汁饮料、乳酸菌饮料、果汁饮料等。

第6 青岛啤酒

产业细分：啤酒

盈利能力：净资产收益率15.38%，毛利率40.23%，净利率13.98%

业绩预测：ROE最近三年波动在15%-17%，最新预测均值15.81%

主营产品：啤酒为最主要收入来源，收入占比98.26%，毛利率40.11%

公司亮点：青岛啤酒推出经典1903、全麦白啤、原浆、皮尔森、青岛啤酒等。

第5 广博股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率15.26%，毛利率15.94%，净利率5.48%

业绩预测：ROE最近三年最高为19.71%，最新预测均值15.05%

主营产品：办公直销类为最主要收入来源，收入占比61.06%，毛利率4.64%

公司亮点：广博股份二次元文创包括外部IP联名、自有IP培育和谷子开发三大业务，目前已陆续开发徽章、立牌、痛包等上千种二次元轻周边。

第4 百润股份

产业细分：其他酒类

盈利能力：净资产收益率16.57%，毛利率69.67%，净利率23.50%

业绩预测：ROE最近三年波动在13%-21%，最新预测均值15.90%

主营产品：预调鸡尾酒(含气泡水等)为最主要收入来源，收入占比87.82%，毛利率70.03%

公司亮点：百润股份主要从事预调鸡尾酒的研发、生产和销售，依托“RIO（锐澳）”品牌，提供多种系列产品。

第3 莲花控股

产业细分：调味发酵品

盈利能力：净资产收益率12.35%，毛利率25.30%，净利率7.54%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至12.35%，最新预测均值16.18%

主营产品：味精等氨基酸调味品为最主要收入来源，收入占比72.92%，毛利率26.98%

公司亮点：莲花控股子公司莲花水业经营的产品有天然苏打水系列、天然矿泉水系列、天然泉水系列、植物饮料系列、苏打水饮品系列、运动饮料系列等健康饮品。

第2 创源股份

产业细分：文化用品

盈利能力：净资产收益率12.68%，毛利率31.26%，净利率6.72%

业绩预测：ROE最近三年波动在9%-13%，最新预测均值16.50%

主营产品：文教休闲类为最主要收入来源，收入占比63.17%，毛利率27.16%

公司亮点：创源股份与知乎和敦煌博物馆达成IP联名合作，分别推出飞鸟集本册产品及敦煌文创系列产品。

第1 伊利股份

产业细分：乳品

盈利能力：净资产收益率15.81%，毛利率33.88%，净利率7.33%

业绩预测：ROE最近三年波动在15%-21%，最新预测均值19.02%

主营产品：液体乳为最主要收入来源，收入占比64.78%，毛利率30.98%

公司亮点：伊利股份推出畅意100%奶啤，是一款有情绪价值的无酒精饮料。

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       原文标题 : 新消费，谁是盈利最强企业？